股票发行注册制改革对上市公司IPO定价影响研究.doc

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  • 课题来源:(西部姑娘)提供原创文章

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摘要:中国的股票市场经过不断完善发展,IPO定价问题一直深受关注。在有效的资本市场,股票价值应该取决于该公司的内在价值,但中国目前IPO定价不合理,投资者一味追捧新股,开盘首日价格猛涨,而后一路走低,这严重影响了股票市场的发展。IPO注册制改革能促进股票发行定价市场化,保护投资者利益。

本文首先分析了股票发行审核的理论基础,然后对股票发行制度进行分类介绍。然后介绍了我国的股票发行制度。第三章分析了核准制下我国IPO制度定价存在的问题,主要是“三高”问题严重,指出了股票发行注册制改革是股票市场发展的必然趋势。第四章分析了股票发行注册制改革对IPO定价的影响。最后从利益相关者,主要是国家、企业、中介机构和投资者的角度来对IPO注册制改革提出对策。

 

关键词 核准制;注册制改革;IPO定价;影响因素

 

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1选题的背景和意义-1

1.2研究方法-1

1.3本文的不足-1

1.4文献综述-1

2 股票发行制度介绍-3

2.1股票发行审核制度-3

2.1.1基本理论分析-3

2.1.2发行审核制度分类介绍-3

2.2新股发行定价方式-4

2.2.1累计投标方式-4

2.2.2固定价格方式-4

2.2.3竞价法-4

2.3我国IPO审核制度-5

2.3.1审批制定价-5

2.3.2核准制定价-5

2.3.3注册制定价-5

3 核准制之下我国IPO定价分析-7

3.1我国新股定价方式历史沿革-7

3.2在核准制度下,过度“包装”现象严重-7

3.3新股发行“三高”现象愈演愈烈-7

3.4在核准制度下,投资者风险大-9

4 新股发行制度改革对IPO定价影响-10

4.1新股发行注册制改革对上市公司IPO定价有利影响-10

4.1.1新股发行定价虚高现象减少-10

4.1.2上市公司“壳价值”降低,有利于规范新股定价-10

4.2新股发行注册制改革对上市公司IPO定价不利影响-11

4.2.1不能完全实现对投资者利益的保护-11

4.2.2短期内价格偏离-11

5 注册制背景下利益相关者对IPO定价的策略建议-12

5.1完善《证券法》及相关法律体系-12

5.2加强企业信息披露,改善市场诚信环境-12

5.3规范承销商的行为-12

5.4保护公众投资者利益-12

结论-13

致谢-14

参考文献-15