摘要：房地产企业的整体上市事件在近年来在资本市场频现。蓝光集团作为西南地区较大的房地产企业，在控股一度濒临退市的迪康药业后，使得迪康的业绩实现扭亏为盈。而它同时也抓住房地产放松政策的有利时机，基于拓宽融资渠道、提升整体资产质量的财务动因，历时7年实现了借壳的整体上市。本文将通过超额收益率的测算、财务指标的变动分析等方法解读此次交易事件的财务绩效。本次研究发现：此次整体上市成功改善了公司的市场绩效和财务绩效，说明整体上市能够提升公司整体资产质量、增强企业盈利和偿债能力。从短期来看为企业提升了价值，同时为股东创造了财富。
关键字：资产重组；整体上市；产业并购；价值创造
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摘要
Abstract
1 引 言-1
2 理论基础和文献综述-1
2.1 理论基础-1
2.1.1 协同效应理论-2
2.1.2 市场力量理论-2
2.1.3 信号与信息理论-2
2.2 文献综述-3
2.2.1 整体上市动因-3
2.2.2 整体上市绩效-3
3 案例基本情况-4
3.1 公司基本情况-4
3.1.1 壳公司：迪康药业-4
3.1.2 借壳方：蓝光集团-6
3.2 交易方案与进程-8
3.2.1 交易方案-8
3.2.2 交易进程-8
3.3 并购特征-11
3.3.1 主业变更型-11
3.3.2 资产规模较大型-11
3.3.3 控制权不转移型-11
3.3.4 股份购买型-11
4 动因分析-11
4.1 拓宽融资渠道-11
4.2 提升整体资产质量-12
4.3 增强盈利能力-12
4.4 IPO门槛过高-13
5 企业绩效测算-13
5.1 市场绩效-13
5.1.1 计算过程与方法-13
5.1.2 计算结果与分析-14
5.2 财务绩效-16
5.2.1 提升了企业盈利能力-16
5.2.2 改善了企业偿债能力-17
5.2.3 提高了企业发展能力-18
6 结束语-19
参考文献-20
